El Gobierno se juega una licitación millonaria: vencen $14,5 billones
Economía buscará renovar la totalidad de los vencimientos con títulos en pesos y en dólares. El mercado sigue de cerca el nivel de rollover y las tasas que convalide el Tesoro.
El Ministerio de Economía enfrentará este miércoles una prueba clave: deberá refinanciar vencimientos por $14,5 billones, en una licitación que será observada con especial atención por bancos, fondos y operadores del mercado de pesos.
Según informó la Secretaría de Finanzas, el Gobierno ofrecerá un menú de títulos en pesos y en dólares, con el objetivo de estirar los plazos de la deuda y bajar el costo de financiamiento. La respuesta del mercado determinará el nivel de rollover, un dato central para definir la presión monetaria y financiera de las próximas semanas.
Los analistas advierten que, si el Tesoro no lograra cubrir el 100% de los vencimientos, deberá pagar la diferencia en efectivo, lo que implicaría una mayor inyección de pesos en la economía. Esto también reduciría el saldo que mantiene el Tesoro en su cuenta del Banco Central, actualmente en torno a $4,5 billones, según datos oficiales.
Para suavizar la carga de la licitación, el Tesoro y el Banco Central concretaron la semana pasada un canje de deuda que alivió vencimientos por cerca de $2 billones. A la vez, la autoridad monetaria redujo la tasa de interés de referencia al 20%, buscando enfriar las expectativas de rendimiento que exigirán las entidades financieras.
En paralelo, el Banco Central dispuso una flexibilización de los encajes bancarios, lo que mejora la liquidez del sistema y facilita la participación de los bancos en la subasta sin necesidad de demandar efectivo adicional.
La licitación será un termómetro decisivo para evaluar la capacidad del Gobierno de mantener el financiamiento en el mercado local y evitar presiones adicionales sobre la emisión y la estabilidad financiera.